1.2、對(duì)比傳統(tǒng)裝修：“重工廠、輕現(xiàn)場(chǎng)，多、快、好、省”

?  傳統(tǒng)裝修弊端多，行業(yè)亟待升級(jí)

傳統(tǒng)裝修方式在國(guó)內(nèi)盛行已久，現(xiàn)場(chǎng)環(huán)節(jié)多、工種多、人工作業(yè)依賴嚴(yán)重，耗時(shí)久、質(zhì)量難以保證等弊端問題凸出，國(guó)內(nèi)“裝修游擊隊(duì)”盛行，明顯制約了裝修行業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)場(chǎng)管理難成為大部分裝修公司管理半徑有限、規(guī)模難以突破的主要障礙，人工作業(yè)依賴嚴(yán)重成為傳統(tǒng)裝修行業(yè)進(jìn)入門檻低、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局差的重要因素。具體來看：

1）裝修質(zhì)量通病多。傳統(tǒng)裝修房屋常見的墻面發(fā)霉、墻體受潮粉化、墻頂起皮剝落等問題皆因?yàn)閭鹘y(tǒng)濕法作業(yè)質(zhì)量難以控制所致；地面不平、水電管破裂等問題皆因?yàn)槭┕ぷ鳂I(yè)精度差所致。

2）裝修過程隱患多。由于傳統(tǒng)裝修會(huì)部分破壞主體結(jié)構(gòu)保護(hù)層，鑿墻等行為更容易引發(fā)結(jié)構(gòu)安全問題（如泉州酒店事件），現(xiàn)場(chǎng)施工流程多、工序復(fù)雜導(dǎo)致過程隱患多。

3）裝修環(huán)境污染重。傳統(tǒng)裝修材料中甲醛含量較高，容易造成室內(nèi)污染。根據(jù)相關(guān)研究結(jié)果，我國(guó)每年因室內(nèi)污染死亡的人數(shù)達(dá)到11.1萬人，新增先天殘疾兒童總數(shù)80-120萬中，有42.1%與室內(nèi)空氣污染有關(guān)。同時(shí)，由于室內(nèi)裝修的生命周期與建筑結(jié)構(gòu)生命周期不同，前者為5-10年，后者為50年，因此室內(nèi)裝修必定面臨二次改造。但由于傳統(tǒng)裝修與主體結(jié)構(gòu)結(jié)合，改造時(shí)必然會(huì)砸、鑿，產(chǎn)生大量建筑垃圾，污染環(huán)境。

4）材料資源浪費(fèi)嚴(yán)重。傳統(tǒng)裝修在首次裝修時(shí)材料用量就較大，二次改造更造成材料浪費(fèi)，根據(jù)《裝配式裝修設(shè)計(jì)與施工》的研究，二次裝修每年造成的損失在300億元以上。

?  裝配式裝修“多、快、好、省”，優(yōu)勢(shì)明顯

裝配式裝修完美解決了傳統(tǒng)裝修暴露出的弊端問題，相比傳統(tǒng)裝修具有“多、快、好、省”的特點(diǎn)，其優(yōu)勢(shì)十分明顯。

1）從項(xiàng)目運(yùn)作流程來看，裝配式裝修的方案階段和施工階段前置，與建筑方案同步設(shè)計(jì)、施工。

• 設(shè)計(jì)階段前置，將對(duì)建筑結(jié)構(gòu)、裝修一體化的設(shè)計(jì)能力要求有明顯提升。建筑信息模型（BIM）是建筑一體化設(shè)計(jì)的重要輔助工具，對(duì)于在BIM方面有技術(shù)積累的企業(yè)將在裝配式裝修行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中將更能體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

• 施工階段前置，與主體結(jié)構(gòu)交叉施工。傳統(tǒng)裝修方式所有施工作業(yè)均在現(xiàn)場(chǎng)完成，而裝配式裝修將原本的施工作業(yè)拆分為工廠部品生產(chǎn)+現(xiàn)場(chǎng)安裝兩部分，相比傳統(tǒng)方式，裝配式裝修“重工廠、輕現(xiàn)場(chǎng)”。

2、裝配式裝修將引領(lǐng)行業(yè)格局改變，市場(chǎng)規(guī)模有望突破6200億

2.1、裝修行業(yè)當(dāng)前的困局：大行業(yè)、小公司，龍頭企業(yè)成長(zhǎng)受限

裝飾裝修行業(yè)規(guī)模超4.2萬億，龍頭企業(yè)市占率低。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)裝飾裝修行業(yè)總產(chǎn)值已達(dá)4.25萬億元，同比增速為7.9%。行業(yè)規(guī)模巨大，但增速自2013年以來已降至10%以下，有所放緩。從龍頭企業(yè)市占率情況來看，2018年行業(yè)CR3（金螳螂、廣田集團(tuán)、亞廈股份）營(yíng)收市占率僅1.15%。由于2015年建筑行業(yè)開始清理掛靠現(xiàn)象，龍頭企業(yè)集中度有所下滑，雖然從2016年開始集中度重新呈現(xiàn)提升的態(tài)勢(shì)，但相比于2010年前后裝飾裝修龍頭企業(yè)集中上市后的市場(chǎng)擴(kuò)張速度而言，15年以后龍頭企業(yè)市占率提升的速度十分緩慢。

行業(yè)弱者加速淘汰，但“大行業(yè)、小公司”的競(jìng)爭(zhēng)格局依然沒變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)裝飾裝修企業(yè)的數(shù)量在2011年為14.5萬家，到2018年減少至12.5萬家，總體減少了近2萬家企業(yè)；2015年清理掛靠以來，企業(yè)數(shù)量下降呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，僅15-18年就減少了1.5萬家。從企業(yè)平均產(chǎn)值規(guī)模來看，2011年平均產(chǎn)值為1621萬元，2018年提升至3400萬元，年化復(fù)合增速達(dá)11.2%。由此判斷被淘汰的2萬家企業(yè)以低資質(zhì)、小規(guī)模的裝飾裝修企業(yè)為主。但從平均產(chǎn)值規(guī)模的絕對(duì)值來看，2018年也僅為3400萬元，企業(yè)平均規(guī)模依然較小，行業(yè)“小而散”的格局并沒有改變。

人工依賴嚴(yán)重是龍頭企業(yè)成長(zhǎng)受限的主要原因。一方面，傳統(tǒng)裝修工程主要依賴人工現(xiàn)場(chǎng)作業(yè)，導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入門檻極低，組織幾名未經(jīng)專業(yè)培訓(xùn)的工人就可以進(jìn)行簡(jiǎn)單的現(xiàn)場(chǎng)裝修施工，是行業(yè)企業(yè)數(shù)量多、平均規(guī)模小的主要原因。另一方面，現(xiàn)場(chǎng)裝修工人多、工種多，導(dǎo)致企業(yè)管理半徑受限；企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大后，現(xiàn)場(chǎng)管理質(zhì)量難以得到保障，是限制龍頭企業(yè)成長(zhǎng)的主要原因。

2.2、裝配式裝修是破局“良藥”，行業(yè)規(guī)模迅速成長(zhǎng)

直擊傳統(tǒng)裝修弊端痛點(diǎn)，龍頭企業(yè)將具明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。裝配式裝修“重工廠、輕現(xiàn)場(chǎng)”的運(yùn)作模式，使得工廠成為裝修質(zhì)量把控的重要環(huán)節(jié)。工廠采用機(jī)器化生產(chǎn)，避免了工人技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)對(duì)工程質(zhì)量的直接影響，龍頭企業(yè)也有望通過快速擴(kuò)產(chǎn)，建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑護(hù)城河。同時(shí)裝配式裝修現(xiàn)場(chǎng)只需要安裝工人和電工，相比于傳統(tǒng)裝修工人數(shù)量和工種數(shù)量均明顯下降，現(xiàn)場(chǎng)管理更容易，工廠管理相對(duì)現(xiàn)場(chǎng)管理也更為集中，管理難度明顯下降，有利于且突破原有管理半徑的限制。

行業(yè)尚處起步階段，規(guī)模成長(zhǎng)迅速。佛山鋼結(jié)構(gòu)裝配式建筑推廣主要開始于2017年，裝配式裝修是與裝配式建筑同時(shí)誕生的概念，由于相關(guān)技術(shù)規(guī)范體系的建立滯后，裝配式裝修的推廣要晚于裝配式建筑。根據(jù)住建部的統(tǒng)計(jì)，2018年新開工裝配式裝修建筑面積為699萬平米，占新開工全裝修建筑面積的比例為5.77%；2019年新開工面積為4529萬平米，同比增長(zhǎng)547.93%，占新開工全裝修建筑面積的比例為18.97%。雖然起步較晚，但已處于快速增長(zhǎng)的軌道中。

預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將突破6300億，未來6年維持高速增長(zhǎng)。假定每平米的裝修單價(jià)為2000元，對(duì)應(yīng)2018、2019年裝配式裝修市場(chǎng)規(guī)模分別僅有140億元、906億元。為預(yù)測(cè)2020年-2025年裝配式裝修市場(chǎng)規(guī)模，我們做出如下假定：

1）假定2020年新開工建筑面積同比增速為5%，21年-25年同比增速為2%；

2）假定2020年、2025年分別完成裝配式建筑面積占新建建筑面積15%和30%的目標(biāo)，中間年份采用插值法計(jì)算；

3）裝修作為建筑的竣工端，當(dāng)年新開工全裝修建筑面積與上年的新開工裝配式建筑面積高度相關(guān)，假定當(dāng)年新開工全裝修建筑面積/前一年裝配式建筑面積為固定值，以此測(cè)算當(dāng)年全裝修建筑面積。

4）假定2025年采用裝配式裝修的全裝修比例為40%，中間年份采用插值法計(jì)算；

5）假定裝修單價(jià)穩(wěn)定在2000元/平米。

由此測(cè)算出2025年裝配式裝修市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6327億元，年化復(fù)合增速為38.26%。

2.4、頂層設(shè)計(jì)完善+部品部件供給改善+用戶口碑沉淀=裝配式裝修良性發(fā)展

從住建部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2019年以來裝配式裝修雖然發(fā)展迅速，但應(yīng)用范圍還十分有限。佛山鋼結(jié)構(gòu)新開工裝配式裝修面積占新開工全裝修建筑面積的比重僅為18.97%，占新開工建筑面積的比重僅為1.5%。當(dāng)前裝配式裝修行業(yè)發(fā)展還面臨頂層設(shè)計(jì)有待完善、部品部件供給有限、用戶口碑缺乏沉淀等問題。

1）頂層設(shè)計(jì)有待完善，標(biāo)準(zhǔn)化是裝配式技術(shù)大規(guī)模發(fā)展的前提。一方面，佛山鋼結(jié)構(gòu)大批量的裝修標(biāo)準(zhǔn)化要基于建筑標(biāo)準(zhǔn)化，而國(guó)內(nèi)建筑行業(yè)長(zhǎng)久以來習(xí)慣了業(yè)主方、設(shè)計(jì)方、施工方、裝修方分割而治，EPC模式、PPP模式的推出正在逐步改變行業(yè)參與方的思維模式，但仍需一個(gè)過程。裝配式裝修在工廠加工部品部件，現(xiàn)場(chǎng)僅進(jìn)行安裝，按傳統(tǒng)裝修邊裝修邊改設(shè)計(jì)顯然不現(xiàn)實(shí)，其對(duì)設(shè)計(jì)、加工、安裝一體化的要求進(jìn)一步提升，需要全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。另一方面，裝配式裝修的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一。住建部2019年3月發(fā)布《裝配式內(nèi)裝修技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》，正式國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)還未出臺(tái)，目前僅有行業(yè)規(guī)范以及上海、浙江、北京等地方性規(guī)范。技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，將影響行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。

2）部品部件供給有限，具有規(guī)模效應(yīng)的龍頭企業(yè)將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。相比傳統(tǒng)裝修，裝配式裝修的主要生產(chǎn)流程在工廠，現(xiàn)場(chǎng)只做安裝工作。目前來看，專門做裝配式裝修配套部品部件的廠家還較少，供給上存在空缺。供給不足是裝配式裝修價(jià)格高、個(gè)性化程度低的主要原因，供給端具有規(guī)模效應(yīng)的龍頭企業(yè)將有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

一方面，當(dāng)前傳統(tǒng)裝修平均價(jià)格在1000元/平米左右，而裝配式裝修價(jià)格達(dá)到1500-2000元/平米，甚至更高。主要是由于裝配式裝修選材環(huán)保，原材料價(jià)格較高，又設(shè)有以輕鋼龍骨為主流的支撐結(jié)構(gòu)，造價(jià)肯定比傳統(tǒng)裝修高。有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)在采購(gòu)端和生產(chǎn)端將逐步建立成本優(yōu)勢(shì)，降低造價(jià)，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

另一方面，由于當(dāng)前供給規(guī)模有限，單個(gè)商家可選擇部品部件種類更少，有規(guī)模效應(yīng)的龍頭企業(yè)將為客戶提供更多的個(gè)性化選擇。

3）裝配式裝修起步晚、發(fā)展迅速，用戶口碑需要時(shí)間沉淀。裝配式裝修從2018年起步到2019年迅速發(fā)展，僅2年時(shí)間。由于裝配式裝修房間6面都有夾層，房屋空間會(huì)受到一定擠壓，現(xiàn)場(chǎng)安裝拼接會(huì)留用施工工藝縫，因此居住體驗(yàn)是有別于傳統(tǒng)裝修的，用戶口碑的積累需要時(shí)間沉淀。隨著裝配式裝修試點(diǎn)項(xiàng)目的不斷推進(jìn)，裝配式裝修產(chǎn)品也將不斷根據(jù)用戶體驗(yàn)進(jìn)行改善，以適應(yīng)市場(chǎng)需求。

綜上所述，隨著頂層設(shè)計(jì)逐步完善，行業(yè)龍頭成長(zhǎng)以及用戶口碑的沉淀，裝配式裝修當(dāng)前面臨的問題未來將逐步得到解決，行業(yè)將進(jìn)入良性發(fā)展。

3、裝配式裝修發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素：短期看裝配式建筑硬性指標(biāo)，長(zhǎng)期看環(huán)保及用工價(jià)格

3.1、短期因素：裝配式建筑硬性指標(biāo)的倒逼，裝配式裝修具備高性價(jià)比

?  政策制定硬性指標(biāo)，倒逼裝配式建筑快速發(fā)展

早在2013年1月，國(guó)家發(fā)改委就聯(lián)合住建部提出推廣預(yù)制裝配式混凝土、鋼結(jié)構(gòu)等建筑體系，提高建筑工業(yè)化水平。但直到2016年，國(guó)務(wù)院先后下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)城市規(guī)劃建設(shè)管理工作的若干意見》和《關(guān)于大力發(fā)展裝配式建筑的指導(dǎo)意見》，提出了10年時(shí)間使裝配式建筑占新建建筑比例要達(dá)到30%的具體指標(biāo)后后，才真正推起了我國(guó)裝配式建筑的浪潮。2017年3月，住建部發(fā)布《“十三五”裝配式建筑行動(dòng)方案》及配套管理辦法，明確了到2020年，全國(guó)裝配式建筑占新建建筑的比例達(dá)到15%以上，其中重點(diǎn)推進(jìn)地區(qū)達(dá)到20%以上。

根據(jù)住建部的統(tǒng)計(jì)，2012年以來裝配式建筑實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。2019年新建裝配式建筑面積已達(dá)42000萬平米，同比增速44.8%，占新建建筑面積的比重為13.4%。假定每年新建建筑面積不變的情況下，按全國(guó)裝配式建筑占新建建筑的比例達(dá)到15%計(jì)算，2020年新建裝配式建筑面積將至少達(dá)到47000萬平米，同比增長(zhǎng)11.9%；2025年新建裝配式建筑面積則將達(dá)到94000萬平米，年化復(fù)合增速為14.4%。